尽管美联储周三降息，但市场认为在他们再次降息之前可能要等一段时间。人们预计会降息，然后美联储会实事求是地暂停其降息周期，然而，美联储实现的是一次鹰派降息，这提升了美联储下一步行动可能不是降息的可能性。
美联储升级增长预期，上调通胀预测
美联储的经济预测出现了对增长和通胀前景的显著提升。美联储将2024年的GDP预测从9月的2%提高至2.5%，将2025年的预测从2%提高至2.1%。2024年的核心PCE通胀预测从9月的2.6%上调至2.8%，而2025年的预测也从2.2%上调至2.5%。对于美国通胀的预期是它将在未来一年逐渐远离美联储的目标水平，这可能导致短期内货币政策收紧。美联储有双重使命，但他们不必担心失业率上升。美国劳动力市场最近的强势使美联储下调了其失业率预测。预计2024年的失业率为4.2%，而9月则预计为4.4%，2025年的预测失业率也从4.4%调低至4.3%。
这意味着即将公布的通胀数据可能比失业率更能影响美联储。FOMC成员对降息的预测也有所削减。2025年的利率中值预期为3.88% - 4.12%，而9月的中值预期在3% - 3.6%之间。因此，在今天的降息后，FOMC成员仅预计明年还将有2次降息。市场与美联储保持一致，预期利率仅在2025年12月降至4%，这是从周二预计利率在明年会以3.86%结束的预期下调。就在两个月前，市场认为明年的利率将以3.3%结束。
美国股市的“圣诞行情”被打断
预期的变化严重影响了美国市场情绪。美国指数普遍下跌，道琼斯下跌2.5%，延长了连续10个交易日的下跌，这是自1974年以来最长的连续下跌。纳斯达克下跌超过3%，但中盘股指Russell 2000指数的跌幅超过4%。沃尔街的恐慌指数Vix飙升，升至自8月以来的最高水平。美元在G10货币对中是表现最佳的，周三美元对新西兰元飙升超过2%，欧元下跌超过1.3%，英镑下跌1%。EUR/USD跌破1.05美元，并跌到两年来的最低水平。这对已突破长期范围的货币对意味着通往“平价”的打开之路。GBP/USD也逆转了较早的涨势，跌破1.26美元，全球货币在美联储重新变得鹰派时出现了动荡。
美联储的声明并没有对未来政策做出承诺，但在附带美联储利率决定声明中有两个值得注意的句子。首先，“通胀仍有些偏高”，其次，FOMC仍“强烈致力于”实现其双重使命并将通胀升至2%。由于其通胀预期上调，这可能暂时抑制了降息。该委员会将在做出决定时考虑失业率、通胀率和金融市场状况。这表明股市上涨也可能阻碍降息。
特朗普救不了特斯拉免受美联储影响
目前，人们关注美国股市还将下跌多少？这是一次急剧的逆转，但道指出现50年来最长的下跌意味着周期性和中盘股可能被过度压缩。如果抛售持续，那么科技股可能成为周四的焦点。周三纳斯达克100指数中除一只外所有成员股均下跌。特斯拉表现最弱，下跌了8%，这表明即使与白宫有联系也无法免受美联储的影响。在本周早些时候因业绩报告表现良好而上涨11%的博通也是表现最差的之一，周三下跌超过6%。
盈利科技股可能率先复苏
从长期来看，我们认为纳斯达克100中具有最多抗跌能力的大型科技股，尤其是那些盈利的科技股，例如英伟达。这家芯片制造商周三下跌了1.4%，但在盘前时有所回升，这表明它在短期内可能会胜过像特斯拉这样盈利较少的科技股。比特币与纳斯达克100有很强的正相关性，在过去24小时中下跌了6000美元，尽管仍保持在100000美元以上。
美国股市看起来有点过热，因此这次抛售可能是市场需要的。这也使人们能以更好的水平进入美股，为一月的另一波涨势铺平道路。然而，我们认为更加鹰派的美联储展望使得周期性和中盘美国股票的前景变得更加复杂，尽管增长预期已被上调。
英国央行对英国增长放缓有多担忧？
随着美联储会议结束，接下来是英国央行。过去一周对于英国而言出现了一连串糟糕的经济消息。首先，10月份GDP下降，其次，工资增长大幅上升，第三，通胀也朝着错误的方向发展。11月份年度核心通胀率从2.3%上升至2.6%，主要是由于基础效应。服务价格通胀率保持在5%的年度增长率；然而，这仍然对于英国央行来说太高。薪资增长是另一个担忧。10月份私营部门薪资增长率达到5.4%，这表明消费者可能会阻挠英国央行将通胀率带回2%目标水平的努力。
增长低于英国央行的预期速度，而通胀超过了英国央行对11月份的预测，因此近期的数据让英国央行未来几个月的路径变得复杂。本周市场已重新调整英国明年的降息预期，并取消了一个完整降息预期。预计英国央行仍将在2月份降息25个基点。英国央行将不会在周四的会议上发布最新预测，而是将在2月份公布。在此期间可能发生很多事情。疲弱的增长前景可能意味着通胀下降，而失业率则会有所滞后上升。尽管我们认为英国央行不会偏离其相当中立的立场，即英国利率将以渐进的步伐降低，但我们将密切关注任何暗示增长前景和企业和消费者信心下降可能导致明年加快降息步伐或大幅降息的迹象。
总的来说，美联储在2024年最后一个完整交易周的市场走势中扮演着主导角色。然而，英国央行有机会让英国市场平静下来，因为英国与德国的收益差距超过2%。这可以预料：欧洲央行将比英国央行更快地降息。但是，如果英国央行周四比美联储听起来更加鸽派，这可能对英镑是坏消息，对英国债券市场是好消息。