市场
周二，美国股市飙升至前所未有的高度，推动标普500指数达到空前巅峰，受益于特朗普总统的促增长指令、AI基础设施受到的巨额私人部门投资，以及业绩斐然的表现，重新点燃了股市狂欢。在不断有关关税威胁的背景下，特朗普总统转变了关注重点，聚焦于科技和人工智能领域——这是一个充满潜力的领域，正值迎来其最新的盈利盛宴。
周二特朗普的宣布揭示了一项规模庞大的5000亿美元私人部门承诺计划，由OpenAI、SoftBank和Oracle等巨头领衔。这个名为“星门”（Stargate）的倡议旨在超级助力数据中心建设，并在全美创造超过10万个工作岗位，预示着一个新的科技主导时代即将到来。的确，科技股重新夺回了领先地位。
市场中体现出的这一重大转变，就如同Netflix股价飙升14%到周三的盘前交易，紧随创纪录的节日季度，增加了1890万名订户，并预示着即将到来的价格上涨。这笔不菲的收入表明了AI领域的一场更宏大的革命，像xAI的Grok 3和Meta的Llama 4 LLMs这样的开拓性工作利用庞大的GPU集群打破已有的绩效基准，点燃了一场AI军备竞赛。
投资者们纷纷支持美国总统唐纳德·特朗普亲科技、支持AI的政策和去监管议程，抛开对于他提议的关税措施可能带来的经济后果的担忧。这种背书在股市中得到了生动体现，对这些政策的乐观推动着股市飙升至新高。
尽管科技上的热情高涨，特朗普的关税威胁仍在持续，尽管语气温和了一些。他继续对欧盟施加压力，并暗示对涉及芬太尼走私的中国进口产品征收10%的惩罚性关税。然而，对于中国关税更为温和的做法并未给中国股市带来多少喘息，其对美国贸易政策变化的过分敏感仍然满足不了。
随着我们迎来周四，大家对于日本央行周五即将公布的政策决定的期待在增加。市场更倾向于日本央行加息一个百分点，将短期政策利率提高到0.5%，这个阈值是从全球金融危机以来未曾见到的。
历史上，日本央行对待其政策调整一向小心谨慎。即使在有可能收紧政策的情况下，央行也有望强调对“规范化”过程的慎重、渐进式的态度，这表明日本央行可能会选择大可称之为“温和加息”的策略。这一策略的目的是向市场保证，尽管在向规范化迈出步伐，但会采取举措是谨慎的，并会得到密切监控。
外汇市场
市场起初在货币领域大幅波动，但目前却采取了“等待观望”的立场。一些外汇交易员预计，重要的关税法案可能会推迟执行，直到特朗普的经济有利政策生效以充当缓冲，以应对关税的冲击。尽管本周货币剧烈波动，但暗含波动性已经降低，随着三个月的美元/日元波动率达到自七月以来的最低点，市场正在消化即将到来的日本央行加息。
在美国股市一飞冲天的狂热氛围中，外汇市场的动态描绘了一个复杂的画面，特别是对于日元来说。随着美国股市的狂欢持续、国债收益率攀升—现在正推动着USD/JPY达到令人瞩目的156.50，日元发现自己容易受到无数相关因素的影响。这种“风险上升”环境在各种日元对（XXX/JPY）之间施加其影响，全球风险偏好是一个重要的驱动因素。历史上，这些货币对具有强劲的正相关关系：当风险资产繁荣时，X/JPY对也随之兴旺；当市场恐惧盛行时，它们则疲软。
收益率和股市之间的相互作用受到尖锐关注，特别是随着特朗普的议程推进。对于USD/JPY来说，国债收益率更具影响力，但对于AUD/JPY和EUR/JPY这样的货币对来说，股市走势更为重要。随着国债收益率和股市在隔夜双双攀升，情况可能即将变得棘手对于看好日元的投资者来说。这种细致入微的市场动态，再加上预期中的日本央行“温和”加息，暗示即使是预期中的政策变化也可能无法支撑日元，如果全球风险情绪继续保持强劲，除非央行出一招猛的牌才能改变这种情况。
在我们航行在这个波涛汹涌的金融海洋时，了解收益率、股市和货币波动之间错综复杂的关系变得至关重要，以预测在特朗普连任期间这个充满市场乐观主义的新时代中日元货币对的走向。