概况: 昨日北美市场的美元涨幅今日已被逆转。针对所有的十国货币，美元皆走软，其中受日元领涨。美元兑日元下跌至每日超过两个月的低点，表面上是由于市场对日本央行继续加息的信心增强，但事实上利率互换市场略微走软。尽管如此，美元对日元的趋势今日似乎尚未见底。目前大多数新兴市场货币也表现出强劲的趋势。在昨日连续七个交易日下跌后，墨西哥比索今日出现反弹。
日本国债收益率和日元今日施压了日本股市，主要指数下跌超过1%。澳大利亚ASX 200指数和在香港交易的内地公司指数也下跌超过1%。欧洲斯托克600指数在昨天下跌0.9%后今日涨约0.25%。美国指数期货交投疲软。欧洲债券收益率下跌1-2个基点，尽管英镑国债10年期收益率上涨1个基点至约4.62%。美国10年期国债收益率略有下跌至4.52%。今日美国要出售165亿美元的票据以及9亿美元的30年期通胀保护证券，还有更多美联储言论，尽管“耐心”信号显而易见。黄金价格创下近2955美元的新纪录。4月份的WTI原油价格持稳在每桶72美元附近，此价位靠近20日移动平均线。
美元：美元指数在昨日逼近107.40的四天高点后回落，走软。若能有效突破107.50将改善技术面并提升市场对自近总统特朗普第二次就职前近110.20附近的下跌已结束的信心。从9月底起已累计上涨10%的走势，这种下跌本身需放在今年底之前至今10%的涨幅的背景下。每日动量指标处于极端水平，但尚未出现反弹。初期支撑位约在106.80附近，而上周一略高于106.60的低点则是两个月的低位。经济日历上有费城联储调查、每周失业金申请以及领先经济指标。虽可能需要几周时间，联邦政府裁员导致提交失业救济申请，但劳动力市场逐渐放缓的风险加大。自2024年第四季度以来，领先指标首次在没有下滑的情况下保持平稳，这是自2021年末以来的情况。然而，在2025年第一季度显然不会那么幸运。今天有四名美联储官员发表讲话，然而明确的是，美联储很可能会在上半年保持政策不变。下一次降息已完全被定在9月，这似乎合情合理，尽管我们认为今年年底前再次降息的几率比现在市场认为的40%更高一些。
欧元：欧元从2月10日的1.0280上涨至2月14日的近1.0515。昨日北美市场卖压致欧元下跌至1.04，接近上周涨幅的（50%）水平。今日欧元在略高于1.0420的区间内静静盘整。在1.0450有16亿欧元期权今日到期。不仅是美国关税威胁，更是其愿意与俄罗斯达成双边协议，以及特朗普总统希望与中国达成协议，而美国曾大力游说欧盟不要这样做，这在很大程度上边缘化了欧洲。持有欧元的政治风险溢价可能会显现。
人民币：本周一，美元兑人民币出现月内低点略高于7.2525，昨日上涨至7.2930。美元今日走弱，回落近7.2600。北京迟迟未通过降低利率支持经济，此前贷款基准利率维持不变。今日美元对人民币的中间价为7.1712，为一周高点。尽管有人认为官方将允许人民币贬值以应对美国关税，中国人民银行成功维护人民币兑美元汇率的稳定。今年以来，在岸人民币上涨约0.50%，离岸人民币上涨约1%。股市上涨和10年期与美国国债之间收益差异变窄也有利于支撑人民币。
日元：当日日本银行行长植田与日本首相石破茂会面时没有讨论利率政策，对日元有利，因为普遍认为货币政策的正常化不再具有争议性，东京也没有阻力。美元在12月9日以来第一次短暂跌破每日JPY150。自录得低位以来，美元至今未能重回JPY150.50上方。JPY149.20区域是美元自去年9月中旬低点（约JPY139.60）以来上涨的（50%）回调水平。在本周内，稍微坚挺的美国十年期收益率（约5个基点）未对绿色美元带来帮助，尽管美国十年期溢价（约307基点）是四个月来最窄的。日本首相石破向特朗普要求对金属和相互关税进行豁免。尚不明确是否会被批准。虽然日本总体上对美国出现贸易逆差，但与美国之间存在双边顺差。日本还有10%的增值税，美国政府认为这是一项关税，尽管增值税适用于国内商品。
英镑：英镑昨日出现外盘下跌，盘整区间涵盖了本周五连阴中的振荡。过去四个交易日，英镑一直徘徊在1.26附近。请注意1.2610是自2024年9月底1.3435高位以来英镑的（38.2%）回调位。支撑位位于1.2550附近，昨日高点为1.2640。更强劲的工资增长和CPI加速导致市场修正了英国央行5月减息的几率，因此目前下一次减息已被完全定在6月。然而，掉期市场仍继续看好年内降息50个基点。
加元：美元兑加元在今日前三个连续交易日上涨，但升幅较小。美元在上周末于CAD1.4150附近创下两个月低位。美元昨日稍高于CAD1.4245触及四天高点，达到上周下跌的（38.2%）回调目标。今日找到支撑位略高于CAD1.4200。今日到期有约7.15亿美元期权在CAD1.4175附近。对加元有利的一个因素是过去7个交易日美国两年期溢价收窄，约为145个基点，为自一月底以来的最低水平，迄今为1997年最窄。本月早些时候，美国10年期溢价扩大至150个基点，创下历史纪录，目前约为135个基点。
澳元：澳元在逼近周一创下的两个月高点0.6375美元后昨日被抛售。它在昨日跌破本周低点（略低于0.6330美元），如今回升至昨日高点以上。澳洲的强劲就业报告帮助了澳元，尽管1月失业率达到4.1%，与2023年1月持平。澳大利亚创造了44,000个工作岗位，是彭博调查的中值的两倍。澳大利亚报告称，填补了54,000个全职职位（上月12月亏损约24,000个）。兼职工作岗位减少了10,000个（上月12月大增近84,000个）。劳动力参与率从修正后的67.2%（最初67.1%）上升至67.3%。澳大利亚2024年平均每月创造37,000个就业岗位，2023年则为31,000个。去年几乎每月实际新增岗位中，有近25,000个是全职工作，而2019年则为平均每月约9,000个。
墨西哥比索：比索迎来了六连阳的拉力，与去年三月的最长上涨相匹配，但昨日遭遇中断。美元兑比索急升约1%，接近MXN20.48。只有波兰兹罗提，新兴市场货币中表现比比索更差。比索已稳定，并今日回升约0.25%。美元可能会在MXN20.34附近找到初期支撑。美国正式将几家墨西哥毒品集团列为恐怖组织，这扩大了美国的努力范围，包括与他们交易的企业和个人。墨西哥总统威胁将扩大该国对美国枪支制造商提起的法律诉讼。这给美墨对抗又增加了一个领域，包括非法移民、芬太尼、钢铁和汽车，以及墨西哥从中国进口汽车（用于国内消费，找不到竞争性的美墨加协议替代品，比如低价电动车）。墨西哥今日将公布零售销售数据，预计零售销售将连续第三个月下降。鉴于去年四季度意外的GDP萎缩以及来自美国的不确定性，中央银行在季度内通胀报告中将今年的增长预期从1.2%下调至0.6%。报告发布后，美元录得微弱新高。最近的中央银行会议纪要将于今日发布。会议结果导致利率出现50个基点的降息，暗示可能会考虑类似规模的另一次降息。