受到昨天中国零售销售和工业产出数据超出预期的鼓舞，亚洲市场连续第三个交易日延续上涨趋势。对北京最新消费刺激计划的 renewed信心提升了风险偏好。日本股市领涨，受益于日元走弱，而尽管关税问题仍然存在，整体情绪依然乐观。投资者似乎愿意大胆下注，认为习近平及其团队已采取了一定措施来缓解潜在的新一轮美国贸易政策带来的影响。
在欧洲和中国的乐观预期中，市场还在关注背后是否会出现外交上的“橄榄枝”。关于特朗普和普京和平谈判的希望，以及习近平可能很快访问白宫的报道，让交易员们在寻找缓和局势的迹象。尽管中国当前的房地产通缩依然是个重要隐忧，但整体风险情绪依旧强劲——这波反弹是否具有实质性的支撑，或者只是另一波刺激驱动的“糖 rush”，还有待观察。
另一方面，美国股指期货面临压力，特朗普的贸易战在美国经济前景上投下了浓重的阴影。市场完全没有方向，谁也不清楚这场冲击会引发通货膨胀、通货紧缩，还是最终的恶梦——滞涨。上述情境对于风险资产来说都不算美好，导致投资者变得谨慎，并开始对下一步动作产生怀疑。
与此同时，最新的美国经济数据也发出了警报，花旗的美国经济意外指标自2月20日以来持续走低，目前接近9月份以来的最低水平。曾经强劲的美国增长引擎正逐渐失去动力，而数据情况并未能增强市场信心。
然而，全球其他地区却开始显露复苏迹象。中国的刺激措施和欧洲的财政推动正在描绘一个更加光明的宏观经济前景，让美国在全球经济叙事中显得像是一个弱环。问题是，白宫政府是否会收回他们的经济重启议程？
日本正迅速成为最吸引人的宏观交易之一。日本银行（BOJ）在走一条悬崖边缘的小路，决心在经历了数十年的超宽松政策后实现正常化。与以往不同的是，这次他们手中掌握真正的“火力”——日本的工资水平正以数十年来最快的速度超过美国的工资水平，给予BOJ加息的绿灯。
债券市场也没在观望。长期日本国债（JGB）的收益率正在急剧上升，40年期JGB收益率即将触及3%，几乎每天都在刷新多年来的新高。
但并非一帆风顺。国内收益率上升、全球市场动荡和贸易战的不确定性开始影响市场，日本经济意外指标已经跌至1月份以来的最低水平。这让市场进入了观望模式，交易员们押注BOJ此次保持现状，期间资金市场全面关注6月或7月加息25个基点的可能性。
随着债券空头的聚集和日元仍然在波动，全市场的目光都集中在BOJ的指引上。任何偏离预期的举动都可能引发利率和外汇市场的重大重新配置。简而言之，这不仅关乎日本——这是一场全球交易，日本的对外投资流动有着强大的影响，而局势的风险正在上升。