随着解放日的临近，关税谈判仍然成为头条新闻。市场风险偏好似乎消失殆尽，美元疲软，黄金继续在未知领域创造新高，而油价上涨者对于特朗普对普京揭晓下一个乌克兰领导人计划感到不满的消息反应平淡。
上周美国GDP的数据更新显示，周四的读数稍微好一些，但美国GDP在第四季度从3%以上降至2.4%，预计第一季度将收缩近3%，这是根据亚特兰大联邦储备银行的GDP Now最新更新得出的预测。
另一方面，核心个人消费支出（PCE）上升到2.8%，而分析师预期的稳定读数为2.7%。密歇根大学的通胀预期持续上升，而消费者信心则在下降。总的来说，美国的数据暗示经济减缓和通胀压力上升，这是风险情绪最糟糕的组合。
好消息是，联邦储备系统（Fed）的鸽派并没有因通胀数字上升而退却，因为增长数据的快速下降看起来比通胀上升更令人担忧。因此，预计美联储将在6月降息——尽管通胀压力的趋势并不理想——概率超过80%。债券市场的定价同样反映了这一点。最能反映美联储利率预期的美国两年期债券收益率上周降至4%以下，今天早上稳定在3.85%左右。可惜，即便是收益率下降和美联储鸽派预期上升也无法让投资者露出微笑。标准普尔500指数昨天下跌近2%，预计本月将以超过6%的损失收尾——而季节性而言，三月本可以是个好月份。纳斯达克100指数遭遇了2.60%的抛售。受英伟达支持的云计算公司CoreWeave在纳斯达克的首秀相当失望。道琼斯、以及小型和中型股指数也都下跌了1.5%到2%不等。欧洲的股票回落至两周来的最低水平，黄金继续上涨至新高，今天早盘金价每盎司交易在3110美元以上，而亚洲的抛售仍在继续，尽管数据显示2月份工业生产跳升2.5%，日经指数周一下跌1.5%，而CSI 300在撰写时下跌1%，尽管有一系列好于预期的PMI数据。
另一方面，尽管特朗普因普京建议通过边缘化泽连斯基的方式在乌克兰安装新领导层而“生气”，导致可能对俄罗斯石油施加“二次关税”，但今天早上的油价依然下跌。上周未能突破每桶70美元的阻力，导致市场情绪偏向顶部，而这一点又被阴沉的增长预期和OPEC+计划从下个月开始恢复生产所强化。
在外汇市场上，美元未能从三月下跌中反弹，并因对美国经济的平庸增长预期第三次下跌。上周，欧元/美元在其200日移动平均线附近找到支撑。上周五发布的法国和西班牙的三月初步通胀数据低于预期，为欧洲央行（ECB）保持宽松以支持增长提供了更多空间。欧元升值和能源价格走弱也对欧洲经济的增长形成了支持。
说到增长，周五的英国GDP更新超出预期，为英镑提供了更多理由在对美元的汇率上保持强势，尽管英镑对欧元则仍然处于贬值状态。
总的来说，欧元的表现较英镑和美元都要强，而美元已成为这三者中最弱的一环。
本周，投资者将继续关注欧元区的通胀数据和美国的就业数据。预期很疲弱。如果解放日未能推动美元反弹，欧元可能会尝试突破1.10的关口，而英镑可能会突破1.30的压力位。